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                                     来源:李永生编辑


 致城投--宏观是我们必须忍受的,微观才是我们有所作为的

 2019,经济政策看似平稳前行,底层却暗流涌动,各种模式不断被谈起,中美贸易、非洲猪瘟、税制改革、科创板推出、5G崛起、单车覆灭、格力举报奥克斯、任正非接受央视采访。这个不平凡的年份,太多的事情让我们始料未及,太多的思考让我们倍感无力。财政政策、货币政策的逐步宽松,始终没有传导到实体经济,是政策的传导出现障碍还是政策的内在机制存在问题?为什么微观表现背离了宏观数据?

一、 归来的是政策,破除的是信仰

城投,这个承载了过去几十年城市快速发展的传导器,在08年金融危机中经历考验,在18年三大攻坚战中承受压力,回顾城投历史,虽是短暂,却是灼灼生辉,每每面临国计民生的重要关头,总是闪耀着城投人的荣耀,各种新规的不断出现,改变的不只是某个产品的刚兑预期,实际上是破除那些许久未变的信仰,回首过往,上下半场,功能缺失导致快速成长,需求转移注定前景光明。

二、上半场,五大缺失导致快速成长

分税制改革的提出加剧了地方的财政压力,从重点项目试点到基础设施全面开花,城投公司正式亮相中国金融版图,新生之际,乳臭未干,却要毅然前行,正因为功能缺失,才导致了快速成长,在快速成长的同时,也不断透支着未来潜力。缺失顶层设计:上没有部委,下没有厅局,平台公司总是以救火队员的身份出现在各个场合,为手续不全项目的施工、为落实资金的项目代建、地方企业的救助、人员的安置、扶贫的攻坚,城投无处不在,一路前行,却从未对自身的发展进行过系统谋划。缺失业务边界,投融资管理的双轨制导致不同部门的政策落脚点不一致,一个是企业,申明和政府没有关系,但干的都是政府的事情,一个是政府,申明债务由自己发行,却交给城投公司进行管理。业务边界的缺失,在一定程度上成就了各地城投不同的发展模式。缺失政策配套,中国的经济结构没有问题,发展速度也不低,但是和市场去交流的时候,就会发现不是那么回事,这就是我们一直讲的微观表现背离了宏观数据,造成这种现象的主要原因就是金融监管政策出台后,相关配套措施未能跟上。城投领域尤为明显。缺失自身独立:执行任务时,我是政府直属部门;克难攻坚时,我是独立法人;薪酬设计时,我是公职人员;绩效考核时,我是国企领导。自成立之处,城投的身份一直未能独立,从未利己,一直利他。 缺失人才支撑:人才问题,一直是制约城投转型的重要桎梏,市场化竞争的考核压力与体制内的薪酬体系从未找到平衡点,随着市场化板块的逐步深入,人才缺失已不仅仅是障碍,而是隔离,人才缺失的关键在于体制机制的不灵活。这就是我的上半场,苍茫出场,却要展翅翱翔,虽有无奈,却义无反顾,虽伤痕累累,但回首过往,依然留下华美乐章。

三、下半场,五大需求注定前途光明

上半场的匆忙上阵,导致伤痕累累,历史债务积压,公益项目运维,市场化困难重重,城投,还会好吗?下半场,五大需求注定前途光明。投融资体制转型需求:过往二十年,房地产市场持续高涨,基建领域资金涌动,但每一个钉子钉下去钉住的都是资产背后的流动性,十九大提出了双支柱的金融调控模式,改变外汇储备由央行独自管理模式,这几年的另一个重大改革就是财政支出改革,基金化是本次改革的潮流。城投公司天生的市场化和整合性,将会成为本次投融资体制改革的主要落脚点。应对外部冲击需求:中美贸易危机跌宕起伏,十几轮谈判尚未形成实质性结果,加之香港动荡背后的国外势力怂恿、国外热点局部问题日益凸显,中国的经济开放度不断加大,外部冲击也日益明显,如何在被动冲击中谋求主动作为,港珠澳大桥的通车,大兴国际机场的通航,经验证明,战略性功能建设将是城投公司应对外部冲击的重要体现。平稳国民经济需求:实体经济的多次受创,金融委的多次信号释放,一周时间金融权威部门三次强调“加大逆周期调节力度”,政策性银行的功能定位重提,我们的战略和政策储备十分充足,中国经济的增长动力更加多元,城投公司的强韧性是防范风险的最有力支撑。公共服务均等化需求:精准扶贫,全面脱贫,我们创造了一个又一个举世瞩目的成就,随着2020年脱贫攻坚战役的结束,公共服务的均等化将是未来一个时期的重点工作,资源的代际均衡和服务的均等化将是重中之重,城市发展运营商的终极定位将不断拓宽城投公司的业务边界。提升城市软实力需求:中国城市经过了过往十几年的快速成长,基建领域基本完善,随着“十四五规划”的逐步部署,城市软实力提升将是下一个十年的核心议题,医疗、教育、物业、环境、餐饮、商业等层面的供给侧改革急需推动,城投公司坐拥资源优势和资金优势,在软实力提升层面将大有作为。这就是我将面临的下半场,虽前路茫茫,却义无反顾,虽困难重重,但再次转身,必将是华彩风光。

四、宏观忍受、微观作为

“十四五规划”已经开始谋划,宏观环境瞬息万变,大至国际纷争,小至区域战略,但宏观是我们必须忍受的,微观才是我们有所作为的,城投公司作为区域性城市运营平台,业务的属地化特征尤为明显,微观作为将成就城投公司的又一个黄金十年,结合各地的实践经验,下一个周期,城投公司将在以下三个层面华丽转身:运营企业化、管控集团化、业务市场化。运营企业化:全面确定城投公司与地方政府(开发区管委会)的权责体系,制定权利清单,明确哪些事项由城投研究确定,哪些事项需由政府或国资监管部门许可,将企业职能回归企业,充分释放城投的企业化活力,对此,我集团积累了大量城投企业化运营的案例和数据分析,形成了《薪酬模型》、《城投数据库》、《管控整合》、《政府决策支持系统》和《县域平台整合驱动》等五大版权专利。管控集团化:随着国资统一监管和资产重组的深入,地方优质国有资产将逐步注入城投,管理好、利用好国有资产将是城投的重要任务之一,管控的集团化将是大势所趋,所谓集团化管控并非以工商登记注册集团为标准,而是真正落实到管控的各个环节,针对不同类型子公司确立不同的管控模式,解决原有部委办局分管的人员安置问题,后续运营的平稳过渡,各子公司的权责体系设计、考核及奖励标准,都将是集团化管控需要解决的问题。业务市场化:在保持现有公益性项目平稳运营的基础上,更多拓宽经营性业务板块 ,不断增加自身的经营性收益,更好的反哺公益性开发。市场化业务并非照搬外地经验就可落地,而需要结合当地的资源禀赋和政策环境,设计自身的运作模式,我集团也在原有《战略规划策划》服务的基础上,推出《工业园项目设计》、《土地开发策划、运营及落地辅导》、《经营性项目策划、包装、资源对接》等全方位的驻场式顾问服务,全面辅助城投转型发展。

五、复杂环境下的精准决策

新时代,虽然看起来我们手中的资源越来越多,信息越来越发达,但是各种危机产生的概率也越来越大,资本流动急剧加速,人才走向频繁调动,技术创新瞬间颠覆,城投转型的现实的问题呈现复杂、系统和跨界的趋势,基于此,城望集团已担任多家地方政府、城投公司常年顾问,全面辅助城投转型发展。任何一家城投,核心的战斗力都体现的精准决策上,在这种背景下,科学决策和有效实施将是政府科学施政和城投赢得未来的关键和保障。按照运营企业化、管控集团化、业务市场化三大板块做好“十四五规划”,全面对接未来五大需求,城投公司将大有作为。

 


 

2019年10月14日

投融资平台转型发展的五种模式
混则先知后行 改则稳中取胜——城投公司混改关键问题分析

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